[轉貼] Yahoo拒絕收購 微軟態度轉趨強硬

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針對Yahoo的回絕，微軟表示，沒有改變收購Yahoo的心意，可能會發動所有必要的行動。

Yahoo週一（2/11）正式回絕微軟提出的446億美元收購案，微軟則在聲明稿中回應，微軟的出價公平且優渥，對此收購案將採取一切必要的行動。

自2/1微軟提出每股31美元的收購案後，Yahoo官方立即表示進行謹慎的評估流程。Yahoo指出，經董事會與管理團隊、財務/法律顧問審視之後，認為微軟的提案低估公司價值，並非Yahoo和股東最有利的選擇。

Yahoo董事會相信，公司的全球品牌價值、廣大客戶基礎、廣告平台投資、未來產業前景、自由現金流量和獲利潛力等，高於微軟提出的446億美元，未來董事會也將持續審視其他的策略性提案。

針對Yahoo的回絕，微軟表示遺憾，並重申這筆交易對雙方而言，都將帶來最大利益。微軟表示，其出價公平且優渥，沒有改變收購Yahoo的心意，可能會發動所有必要的行動，確認Yahoo股東有機會了解微軟提案的價值。

雖然微軟沒有點明可能採取的必要行動，但已暗示不會就此收手，收購態度轉趨強硬。

一般而言，強硬的收購手段包括遊說Yahoo大股東，給予董事會施壓，或者直接向股東購買股票，展開公開收購（tender offer）行動，若微軟能取得多數股權，即可在三月的Yahoo股東大會上，選出新的董事會，進而控制公司。

當然，微軟也有可能提高收購價格。目前微軟的收購價是每股31美元，而Yahoo股價自收購消息曝光後，已經一路從19.18美元漲至2/11的收盤價29.87美元，且在Yahoo拒絕微軟收購後，股價仍然上漲，顯示市場期待微軟提高收購價格。

另外，據The London Times報導，Yahoo正在尋找被微軟合併之外的可行方案，例如重新開啟收購AOL的談話，希望以雙方互補的產品線，增強線上服務實力，而與另一競爭對手Google結盟，也是Yahoo可能的選項之一。

事實上，微軟的併購策略由來已久，但大多是收購新創公司，或為取得技術而進行併購，這次為了市場競爭而大手筆收購對手，不僅前所未見，其收購過程及未來將面對的隱私權爭議、產品整合問題，都是複雜度極高的任務，再加上Google 等可能扮演攪局角色，使得這場收購戲碼勢必不會太快落幕。（編譯/黃品如）

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文/陳曉莉 (編譯)2008-02-05

為維護市場地位，針對微軟/Yahoo購併案，Google也開始反制。

在微軟宣布打算以446億美元買下Yahoo之後，華爾街日報引用消息來源報導，Google執行長EricSchmidt致電Yahoo執行長楊致遠，打算提供Yahoo必要的協助，以支持Yahoo的獨立，不被微軟併購。而Google法律長DavidDrummond則在部落格上公開質疑微軟買下Yahoo可能妨礙網路的開放及創新宗旨。

根據華爾街日報的報導，Eric Schmidt所提的協助方案包括透過業務結盟提昇Yahoo廣告營收等。國外媒體報導，Yahoo及Google皆拒絕回應此事。

但David Drummond在部落格則公開質疑這項併購案，猜測微軟買下Yahoo後，網路的未來會變成什麼樣子。DavidDrummond說，微軟的併購提議並不僅是一家公司買下另一家的財務交換那麼簡單，而是還包括保留網路開放及創新的宗旨。他認為微軟可能試圖採用不當且非法的手段染指網路市場，就像微軟在PC世界所做的一樣，因為微軟總是想建立私有的獨佔性，以主導新的就近市場。

他懷疑這項併購可能會讓微軟不公平的手法從瀏覽器、作業系統以及延伸到網路上，因為結合微軟及Yahoo的即時傳訊與電子郵件服務將佔有壓倒性的市佔率，同時雙方也都擁有多人造訪的入口網站，兩者的合併也許會讓微軟非法限制使用者不能連到競爭對手的電子郵件或即時傳訊軟體，甚至是其他網路服務。

事實上，這起規模龐大的併購案已掀起反托拉斯議題的討論。即使Yahoo同意微軟的收購，微軟仍必須通過美國聯邦貿易委員會、歐盟競爭委員會等主要主管機關的審核。

ComputerWorld引述多名分析師的說法，認為這項併購案僅是第二名及三名的合併，也許不造成托拉斯，最多可能是形成由兩大競爭對手所控制的雙頭寡斷（duopoly），主管機關要衡量的是，微軟與Yahoo的合併與否對市場競爭何者有利。基本上分析師認為此一併購要通過審核並不難。此外，美國主管機關對於併購議題也比歐盟來得寬鬆，因此，雙方合併主要的門檻可能在於歐盟的審查。

根據路透社的報導，微軟對Yahoo的喊價似乎激起了其他業者的興趣，不過國外媒體則認為應該不會有人再出比微軟更高的價格。微軟為了要支付給Yahoo的200億美元現金，還落入可能必須借貸才能付款的窘境。（編譯/陳曉莉）

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合併即是大吃細
雅虎肯咁做嗎